Wat is een recoupment waterfall?
Van de kaartverkoop in de bioscoop gaat eerst een groot deel naar de bioscoop. Het deel dat bij de distributeur terugkomt, plus inkomsten uit televisie, streaming en het buitenland, vormt de opbrengst van de film. Die wordt verdeeld volgens een contractueel vastgelegde volgorde: de recoupment waterfall. Elke partij weet vooraf wanneer zij aan de beurt is en hoeveel zij maximaal ontvangt voordat de volgende partij wordt betaald.
Hoe de inkomsten van een film ontstaan, leest u in hoe verdient een bioscoopfilm geld?
Wat is een First Corridor?
Een corridor is een afgebakend deel van de opbrengstenstroom dat voor een bepaalde partij is gereserveerd. Bij een First Corridor-structuur, zoals EuroGroei die bij bepaalde projecten gebruikt, krijgen private investeerders contractueel de eerste positie direct na de distributeur. Zij worden dus terugbetaald vóór publieke fondsen, andere financiers en de producent.
De distributeur gaat in de praktijk vrijwel altijd voor: die brengt de film uit, betaalt de lanceringskosten voor en heeft vaak een voorschot verstrekt. Pas wat daarna overblijft, komt in de corridor van de investeerders.
Een voorbeeld: de volgorde van betalen bij De Bevers
- Distributeur. Splendid Film ontvangt een fee van 25%, de lanceringskosten (P&A) van € 75.000 en verdient het voorschot van € 400.000 terug.
- Obligatiehouders. Aflossing van € 300.000, daarna een rente van maximaal 10%: samen maximaal € 330.000.
- Equity. De Vrienden van De Bevers: € 150.000.
- Kosten. Financieringskosten, andere leningen (€ 25.000) en de uitgestelde producentenvergoeding (€ 38.000).
- Producentendeel. Daarvan gaat 50% naar het Nederlands Filmfonds; van de rest gaat 10% als winstdeling naar de obligatiehouders.
Bij Shiny New World is een vergelijkbare volgorde afgesproken: participanten worden na de distributiekosten en de minimumgarantie van de distributeur als eerste terugbetaald, met een premie van 10%, vóór andere participaties. De verschillen tussen beide vormen staan in filmobligaties en filmparticipaties uitgelegd.
Rekenvoorbeeld: wat betekent dit bij verschillende bezoekersaantallen?
Het informatiememorandum van De Bevers rekent uit wat er na de distributeur (stap 1 hierboven) beschikbaar is bij verschillende aantallen Nederlandse bioscoopbezoekers, en wat dat per obligatie van € 5.000 betekent.
| Scenario | Bezoekers | Beschikbaar na de distributeur | Terug per obligatie |
|---|---|---|---|
| Laag | 132.000 | € 132.292 | € 2.205 |
| Midden-laag | 190.000 | € 302.826 | € 5.047 |
| Midden (inschatting distributeur) | 250.000 | € 482.731 | € 5.500 |
| Hoog | 363.000 | € 819.116 | € 5.500 plus € 230 winstdeling |
Bron: informatiememorandum De Bevers, op basis van aannames over ticketprijs, distributieafspraken en overige opbrengsten, en een schriftelijke inschatting van de distributeur. Dit is een rekenvoorbeeld, geen prognose of belofte. “Terug per obligatie” is aflossing plus rente, met een maximum van € 5.500.
Het voorbeeld laat twee dingen zien. Ten eerste dat een vroege positie werkt: al bij ongeveer 190.000 bezoekers is er genoeg voor de volledige hoofdsom, terwijl partijen verderop in de waterfall dan nog niets ontvangen. Ten tweede dat een vroege positie niet beschermt tegen tegenvallende resultaten: bij 132.000 bezoekers krijgt een obligatiehouder minder dan de helft van zijn inleg terug.
Wat betekent een First Corridor voor de producent?
- Aantrekkelijker voor investeerders: een duidelijke, vroege positie maakt het makkelijker om privaat kapitaal te vinden.
- Later aan de beurt: de producent en andere financiers worden pas betaald als de corridor is voldaan.
- Instemming nodig: alle financiers moeten akkoord gaan met de volgorde; die wordt contractueel vastgelegd.
- Creatieve regie: blijft bij de producent, binnen de gemaakte afspraken.
Hoe een First Corridor in een volledig financieringsplan past, staat in private filmfinanciering voor producenten. Bekijk ook de financieringsaanpak van EuroGroei Filmfinanciering.
Wat een First Corridor niet is
Een First Corridor is geen garantie en geen zekerheid. Er wordt geen onderpand verstrekt, en als de netto opbrengsten na de distributeur te laag zijn, kan ook de eerste positie verlies lijden. De positie geldt bovendien alleen voor de opbrengsten van die ene film. Lees daarom altijd de volledige voorwaarden en de risico’s in rendement en risico’s van filminvesteringen.
Veelgestelde vragen
Waarom gaat de distributeur vóór de investeerders?
De distributeur brengt de film uit, betaalt de lanceringskosten voor en verstrekt vaak een voorschot dat in de productiebegroting zit. Die bedragen worden als eerste terugverdiend.
Is een First Corridor gebruikelijk?
Afspraken over een voorkeurspositie voor bepaalde financiers komen in de filmsector vaker voor. De exacte invulling verschilt per project en wordt altijd contractueel vastgelegd.
Waar vind ik de afspraken voor een specifiek project?
In de projectdocumentatie: bij De Bevers het informatiememorandum en het informatiedocument, bij Shiny New World de participatiebrochure. Zie de actuele filmprojecten.
Bronnen
- Informatiedocument De Bevers: Alles Voor De Fans! (pdf)
- Actuele filmprojecten en projectdocumentatie (informatiememorandum De Bevers, participatiebrochure Shiny New World)
Uitgave: EuroGroei Films, Tilburg · Gepubliceerd op 8 november 2026 · Over EuroGroei Films